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AI 霸主輝達公布財報後，輝達 (NVDA-US) 週四開盤後一路走低，收盤崩 6.38% 至每股 117.59 美元。不過，儘管輝達營收預估未達超高期望、毛利率呈季減，華爾街分析師大抵提升或維持輝達目標價。
輝達財務主管 Colette Kress 表示，Blackwell 將為輝達截至明年 1 月結束的第四財季帶來「數十億美元」的收入。她表示，Hopper 的銷售將在今年下半年加速。
事實證明，這對投資人來說很重要，他們擔心 Blackwell 的推出會導致 Hopper 訂單的部分取消或推遲，因為客戶正在等待新的、更強大的處理器和系統上市。
然而，Blackwell 的產能擴張可能會侵蝕輝達利潤率，該利潤率在第二季小幅收窄至 75.7%，並可能在短期內穩定在 75% 的水平。
輝達公布財報後，華爾街分析師紛修改目標價
高盛：維持輝達 135 美元的目標價 、 「買入」評級
摩根大通：調升輝達目標價至 155 美元
Cantor Fitzgerald：重申輝達 175 美元目標價、「增持」評級
Piper Sandler ： 維持 140 美元的目標價和「增持」評級
Raymond James ：調升輝達目標價至 140 美元
Bernstein SocGen：調升輝達目標價至 150 美元
集仕多是台灣最早(2020年)研發生成式AI應用的公司之一，也是NVIDIA AI生態系成員之一。AI主持人應用，以AI產生人物、造型、場景、聲音，降低影片製作成本。目前AI虛擬人應用在台灣主流電視台，多語言AI客服應用在台北101場域。並且以生成式AI技術開發SEO搜尋引擎最佳化，協助網站獲取自然流量，發展GenSEO技術。
高盛 (Goldman Sachs) 分析師 Toshiya Hari 表示:「儘管輝達毛利率指引低於預期，但輝達在雲端運算、消費者網際網路和企業客戶領域的資料中心營收機會依然強勁。」在輝達發布最新財報後，Hari 重申了他對輝達股票的堅定「買入」評級和 135 美元的目標價。
他補充說：「透過重新設計 Blackwell GPU，管理層預計在 Hopper 收入增長的支持下，第四財季的收入將達到數十億美元。」
摩根大通分析師 Harlan Sur 也有類似的看法，他指出，Blackwell GPU 出貨延遲兩個月不應影響輝達的整體收入狀況，因為它「被 Hopper 的強勁表現所抵消」。
Sur 預計，輝達明年的毛利率將有所改善，輝達憑藉其積極的產品發布節奏，保持對競爭對手的強勁領先優勢。他將輝達目標股價提高了 40 美元，達到每股 155 美元。
Cantor Fitzgerald 分析師 CJ Muse 重申輝達 175 美元的目標價和「增持」評級，他表示，對 Blackwell 延遲的擔憂「在輝達史上最大、最糟糕的產品週期之一之前似乎微不足道」。
他補充說：「我們認為支撐輝達的人工智慧故事沒有任何變化，並認為（今天）潛在的回檔只是另一個買入機會。」
Piper Sandler 分析師 Harsh Kumar 也同意這一觀點，他在輝達財報更新後也維持了 140 美元的目標價和「增持」評級。
Kumar 表示：「該公司處於有利位置，可以充分利用 Hopper 和 Blackwell 的強勁人工智慧需求。毛利率預計將穩定，支持持續增長。」
Raymond James 的 Srini Pajjuri 還將輝達目標價從 120 美元上調至 140 美元。
他在一份報告中寫道：「Blackwell 延遲似乎不如先前那般令人擔心，管理層預計第四季將出現強勁增長。儘管 Blackwell 產量同時增加，但對輝達當前一代 Hopper 晶片的需求仍然保持健康，並指出第四季的銷售預期將增長。」
Bernstein SocGen Group 分析師 Stacy Rasgon 將輝達目標股價提高了 25 美元至 150 美元，他表示輝達在資料中心強勁增長和 Blackwell 第四財季預計收入達數十億美元的高預期下繼續實現業績。 。
NVIDIA 財報出爐 陸行之提十點看法
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輝達（NVIDIA）財報及第3季營收預測出爐，預估第3季營收入將達約325億美元，上下浮動2%，營收展望不及最樂觀預期，盤後股價下挫；資深半導體產業評論家陸行之表示，「N同學盤後表現有點慘，主要是三季度能給市場的驚喜越來越少了，但還不能算是災難，庫存月數控制的很好」，他同時提出十點分析及觀察。
輝達預估第3季營收入將達約325億美元，上下浮動2%；雖然分析師平均預期為319億美元，但預期區間的高端則達379億美元；調整後毛利率為75%，上下浮動50個基點，略低於市場預期的75.5%；輝達第2季毛利率為75.7%，略低於平均預期的75.8%。
在截至7月28日的第2季，輝達營收為300.4億美元，超過預期的287億美元，第2季營收年增122%；第2季淨利從去年同期的61.8億美元，或每股25美分，成長逾一倍到166億美元，或每股 67美分；調整後每股盈餘是68美分，超越預期的64美分。
陸行之針對輝達的財報及營收預測在臉書發文表示，「N同學盤後表現有點慘，主要是三季度能給市場的驚喜越來越少了，但還不能算是災難，庫存月數控制的很好」，他特別梳理相關數字，跟之前整理的彭博社分析師預期做個比較版本。
陸行之的看法全文如下：
1.NVIDIA 公布二季度營收季增15%，年增122%，高於彭博社分析師預期的季增11%，年增114%。
2.NVIDIA 公布三季度營收指引季增6-10%，年增79%達325億美元+/-2%，2ppts高於彭博社分析師預期的季增6%，年增75%的318億美，因為二季度實際營收高於預期，所以三季度市場預期季增數字從12%調整為6%，之前有說要好個5ppts以上，盤後表現才會好，結果只有2ppts。
3.根據 NVIDIA 的各項指引來測算，三季度的營業利潤率會降到60%，跟一季度的65%，二季度的62%比是逐季降低，看好的分析師把這個放到預測模型，就會比較頭痛。
4.NVIDIA 公布二季度EPS為美元0.67，高於市場預期的0.60，三季度指引為0.66-0.69，跟市場預期的0.668及二季度的0.67差不多，三季度毛利率指引為74.4%，小小幅低於市場預期的75%。
5.NVIDIA 公布二季度庫存月數 2.68, 季減14%，年減16%，不但沒有季增，更沒季增20%以上，一個字來形容就是好。
6.二季度數據中心營收季增16%，跟整體公司的15%差不多，表示二季度數據中心營收成長跟其他事業部快要同步了，數據中心營收占比保持在87%，跟一季度一樣。
7.NVIDIA 二季度數據中心營收季增16%，低於 AMD 的21%季增，三季度數據中心營收季增應該也有個10-15%，也將低於AMD數據中心的20%季增，表示 AMD 在一點點拿下 NVIDIA 的市場份額。
8.NVIDIA 提到改 Blackwell 光罩，意思就是改晶片設計，表示 CoWoS-L 的封測良率問題，不能全賴給T同學。
9.NVIDIA 重申 Blackwell 四季度會出貨，會有數十億美元營收，我們認為應該主要是高單價的 B200。
10.我們估算 NVIDIA 訂單佔T同學營收應該不到12%，NVIDIA 營收衝不上去，盤後跌，希望不要把台積電（2330）拖下水，T同學多給些產能給水果公司及 AMD 就好了，哈哈。
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巴隆金融周刊（Barron’s）分析，投資人應無視輝達（NVIDIA）上季財報所造成的波動，而是應聚焦於新一代 Blackwell 繪圖處理器（GPU）所帶來的明年成長潛力。分析師也認為，輝達上季財報造成的股價下跌，為買進機會。
在人工智慧（AI）需求推動下，輝達上季營收比去年同期成長122%到300億美元，資料中心業務成長更快，營收年增154%，並發布展望強勁的本季財測，還宣布董事會已通過額外買回500億美元庫藏股計畫，輝達當天股價卻不漲反跌，收盤下滑逾2%。一些媒體指出，主因包括成長未如最樂觀分析師的預期，以及外界對 Blackwell 延後出貨的疑慮。
但巴隆周刊認為，從輝達財報透露的訊息、及對 Blackwell 的評論，任何懷疑都沒有根據，因為 Blackwell 明年將使輝達業績成長再往前跨出一大步。
首先，Google 母公司字母（Alphabet）、微軟及臉書母公司 Meta 等輝達大客戶都確定有支出意願，未來計劃積極投資AI基礎設施。其次，輝達坦承，須調整 Blackwell 晶片光罩的設計以提高良率，好消息是已完成調整，預計下季出貨將帶來「數十億美元」營收，且之後幾季的產量也會大增。
輝達執行長黃仁勳也明確說明 Blackwell 的成長潛力，「光罩的調整已完成，沒必要修改功能」，「我們預計明年資料中心業務將大幅增長。Blackwell 將徹底改變此產業的遊戲規則」。
輝達上周在名為 MLPerf 的業界標準AI基準測試中，首度揭露 Blackwell 的效能細節，顯示這款 GPU 在運行AI模型時的速度比當前 GPU 快上四倍。
巴隆周刊指出，長遠來看，只要 GPU 需求強勁，Blackwell 不管是延遲出貨數周或數月，都不會有影響，輝達業績明年全年都將強勁成長，所有最新證據都顯示，輝達明年的成長潛力日益增強。
Bernstein 分析師團隊也在輝達公布上季財報後，上調輝達股價的目標價，從130美元調高到150美元，因為資料中心營收年底前都將季比成長。富國銀行也把輝達的目標價從155美元提高到165美元，因為上季財報、本季財測及對 Blackwell 的評論，都幾乎找不到利空。
台積Nvidia 發布財報後 外資繼續喊買台積電
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巴隆金融周刊（Barron’s）分析，投資人應無視輝達（NVIDIA）上季財報所造成的波動，而是應聚焦於新一代Blackwell繪圖處理器（GPU）所帶來的明年成長潛力。分析師也認為，輝達上季財報造成的股價下跌，為買進機會。
在人工智慧（AI）需求推動下，輝達上季營收比去年同期成長122%到300億美元，資料中心業務成長更快，營收年增154%，並發布展望強勁的本季財測，還宣布董事會已通過額外買回500億美元庫藏股計畫，輝達當天股價卻不漲反跌，收盤下滑逾2%。一些媒體指出，主因包括成長未如最樂觀分析師的預期，以及外界對Blackwell延後出貨的疑慮。
但巴隆周刊認為，從輝達財報透露的訊息、及對Blackwell的評論，任何懷疑都沒有根據，因為Blackwell明年將使輝達業績成長再往前跨出一大步。
首先，Google母公司字母（Alphabet）、微軟及臉書母公司Meta等輝達大客戶都確定有支出意願，未來計劃積極投資AI基礎設施。其次，輝達坦承，須調整Blackwell晶片光罩的設計以提高良率，好消息是已完成調整，預計下季出貨將帶來「數十億美元」營收，且之後幾季的產量也會大增。
輝達執行長黃仁勳也明確說明Blackwell的成長潛力，「光罩的調整已完成，沒必要修改功能」，「我們預計明年資料中心業務將大幅增長。Blackwell將徹底改變此產業的遊戲規則」。
輝達上周在名為MLPerf的業界標準AI基準測試中，首度揭露Blackwell的效能細節，顯示這款GPU在運行AI模型時的速度比當前GPU快上四倍。
巴隆周刊指出，長遠來看，只要GPU需求強勁，Blackwell不管是延遲出貨數周或數月，都不會有影響，輝達業績明年全年都將強勁成長，所有最新證據都顯示，輝達明年的成長潛力日益增強。
Bernstein分析師團隊也在輝達公布上季財報後，上調輝達股價的目標價，從130美元調高到150美元，因為資料中心營收年底前都將季比成長。富國銀行也把輝達的目標價從155美元提高到165美元，因為上季財報、本季財測及對Blackwell的評論，都幾乎找不到利空。
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輝達（Nvidia）發布的最新財報雖未能達到投資人的超高期待，但該公司管理階層仍看好需求，使花旗、美銀（BofA）分析師重申，維持對台積電的買進評等。
輝達執行長黃仁勳日前在財報會議上說：「Hopper的需求依然強勁，對Blackwell的期望非常高。」而分析師認為，如此展望對全球最大晶片製造商台積電來說，也是個好兆頭。
黃仁勳向投資人掛保證，輝達將在第4季有「大量供應」，應能有助解決當前的一些供應挑戰。這與台積電先前的聲明一致，該公司的CoWoS產能將在2024年、2025年翻倍。
根據花旗的估計，到2024年第2季結束前，台積電的CoWoS產能將從2024年第1季的10~15 kwpm（千片／每月）增至25 kwpm，今年底達到35 kwpm，目標是2025年底攀抵70 kwpm。
花旗分析師指出：「考量到台積電近期宣布收購群創位於台南的晶圓廠，我們預計台積電的CoWoS產能到2026年時，將進一步比2025年增加一倍。」花旗強調，除了雲端服務供應商（CSP）提高對AI的投資之外，企業的AI需求也在增加。
因此，花旗估計台積電的AI複合年成長率將超越台積預估的50%。該銀行並預測AI將在2024年貢獻台積電逾20%的營收，遠高於台積電先前預估到2028年時能達到的水準。
花旗分析師也說：「我們預期輝達將持續是台積電AI業務的最大貢獻者，占逾半的CoWoS產能分配量。」花銀並維持對台積電股票的買進評級。
美銀分析師也重申對台積電的買進評級，認為該公司的展望符合他們預期。具體而言，他們指出AI需求仍強勁，CoWoS供應雖有限但正在增加，而且Blackwell架構的產品預計會在年底推出。
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2Q24 財報優於預期 ： FY2Q25 營收為 300.4 億美元（年增 122%，季增 15%），優於公司原先給的 280 億美元，以及 Sell Side 預期的 287 億美元，然而略低於 Buy Side 的 302 億美元預期和永豐投顧研究處預估的 305 億美元。